2019年10月22日中国银保监会向各地方金融监督管理局下发了《中国银保监会办公厅关于加强商业保理企业监督管理的通知》(银保监办发[2019]205号,以下简称“《通知》”)。该《通知》除了明确保理企业不得通过网络借贷信息中介机构、地方各类交易场所、资产管理机构以及私募投资基金等机构融入资金外,还对商业保理企业提出了各项经营指标要求。上述规定不仅对保理企业再融资渠道、经营模式产生了重大的影响,也对保理公司参与各类资产证券化业务进行了限制。本文结合《通知》的相关规定,就《通知》对不同类型保理资产证券业务影响,分别进行了探讨及分析。

《通知》规定,商业保理企业应遵守以下监管要求:

1、受让同一债务人的应收账款,不得超过风险资产总额的50%;
2、受让以其关联企业为债务人的应收账款,不得超过风险资产总额的40%;
3、将逾期90天未收回或未实现的保理融资款纳入不良资产管理;
4、计提的风险准备金,不得低于融资保理业务期末余额的1%;
5、风险资产不得超过净资产的10倍。

(注:根据天津金融监管局2019年4月24日发布的《天津市商业保理试点办法(试行)》的规定,风险资产(含担保余额)按企业的总资产减去现金、银行存款、国债后的剩余资产总额确定。)
一、   对反向供应链金融资产证券化业务的影响
近年来,保理公司积极参与反向供应链金融资产证券化业务,担任资产证券化项目的原始权益人和资产服务机构,为项目发行提供资产归集、资产尽调、存续期管理、技术及系统支持等服务,在反向供应链金融资产证券化业务中担任重要角色。

根据笔者统计,目前参与反向供应链金融业务的保理公司大体分为两类:一类为核心企业外部的专业提供资产证券化配套服务的保理公司(以下简称“市场化保理公司”);另一类为核心企业内部的仅为核心企业发行资产证券化项目提供服务的保理公司(以下简称“关联保理公司”)。

(1) 对市场化保理公司的影响

因受风险资产不得超过净资产10倍杠杆比例的限制,市场化保理公司开展反向供应链金融资产证券化业务,通常设计为出表的结构,即保理公司短暂归集资产后,在资产证券化发行成功后即将表内资产出表,腾出业务额度以便开展新的资产证券化业务。

《通知》规定“受让同一债务人的应收账款,不得超过风险资产总额的50%”。针对该条规定,笔者认为尚有三个方面有待监管部门进一步明确:

(一)该50%的比例限制是对保理企业任何一个时点的持续性要求,还是对报告期期末资产比例的要求?

市场化保

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